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半导体、电子设备:如何理解这个时点上的电子

作者:利来w66 发布时间:2020-07-30 16:44 点击:

  感悟:如何理解这个时点上的电子精密制造公司?供给端资本开支增加,需求端参与全球供应链,结果是资本开支形成的产能快速消化,这是过去电子零组件精密制造公司崛起的的核心逻辑。我们过去《赶超经济下的投资逻辑》跟《电子新一轮供需共振的四个方向》两篇报告中阐述了我们对台湾电子企业一个朴素理解:产能的扩张以及深度参与到全球供应链是产业繁荣的关键,过去几年中,大陆的企业参与了智能手机渗透以及LED行业带来的全球供应链重新分配,从而实现了电子产业上一轮的“供需共振”。但当时我们的感觉是大陆的企业路径不会是简简单单复制台湾企业,所以我们两篇报告提出了“企业生态圈”的框架:美国借助强大的人力资本,更多地注重基础及理论研究,创新能力强;日本电子企业影响力尽管已经大大减弱,但在相关材料、工艺、设备制造上仍具有很深的积淀;韩国则借助于国家战略的支持,发展出三星等垂直一体化的电子巨头;台湾擅长通过产业集聚、精细化管理以及快速响应能力参与到全球供应链,但本地市场小,没有诞生一流的硬件品牌企业;大陆地区最大的优势是广阔的内需市场。对于这一轮成长出来的精密制造公司而言,广阔的内需市场竞争优势依然存在,而且经过过去几年的锤炼,与国际优质公司的差距已经大大缩小,未来伴随着新的创新如物联网、无人机、VR/AR等等,二次成长将陆续展开,当前估值普遍在低位,无论是基本面还是估值都有持续看好电子白马的坚定支撑。

  组合:半导体+智能汽车+消费电子新趋势消费电子新趋势,我们看好趋势确定的OLED板块中上游发光材料、驱动IC、外挂式触控的投资价值,继续推荐OLED发光材料板块、中颖电子和外挂式薄膜触控。曲面玻璃作为OLED的配套延伸亦可关注,重点推荐长盈精密。另外,防水材料,快充等领域的机会也持续关注。

  半导体最坏时候已经过去,下游新变化带来新机遇,海外景气度好转,国内半导体领域也有持续布局与事件催化。中报无论是中芯国际还是台积电都交出景气财报,印证此前观点。我们看好国内半导体行业未来发展,关注产业链相关的平台型和价值型投资机会。从平台型投资机会来看,上游设备和材料最具稀缺性、弹性最大,也将是大基金下一步投资的重点,建议关注七星电子、太极实业、南大光电、上海新阳、天华超净;从价值型投资机会来看,封测领域大陆机会最大,建议关注封测龙头长电科技;此外,物联网、MEMS等新应用带来新的发展机遇,建议关注耐威科技、大唐电信、东软载波、华微电子、北京君正。

  继续看好智能汽车成为成为2016年贯穿全年的投资机会。除了重点推荐的得润电子和双林股份,重点推荐低估值的星宇股份和法拉电子。

  重点关注标的半导体及国产化:长电科技、华天科技、耐威科技、火炬电子、艾派克。

  消费电子新趋势:长盈精密、艾华集团、中颖电子、昊志机电、珈伟股份、大族激光。

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